El Greenback Party se fundó en 1874 en Indianápolis, Indiana. Tras el pánico de 1873, una recesión económica golpeó al sector agrícola de la nación: los precios agrícolas cayeron pero los costos de los productores (incluidas las tarifas de transporte ferroviario) permanecieron estacionarios o aumentaron. La cantidad de dinero en circulación disminuyó y las tasas de interés aumentaron. Las familias campesinas quedaron atrapadas en el medio: aquellos que no podían pagar sus hipotecas se enfrentaban al cierre de los bancos. La América rural estaba en crisis. Las fuerzas del dólar, en su mayoría agricultores del oeste y del sur, razonaron que poner más dinero en circulación tendría un efecto inflacionario: los precios agrícolas subirían, poniendo más dinero en efectivo en los bolsillos de los agricultores y permitiéndoles pagar sus deudas.
Originalmente llamado Partido Nacional Independiente, los Greenbackers abogaron por la emisión del gobierno de más billetes verdes (el papel moneda impreso para financiar la Guerra Civil estadounidense 1861-65). Cuando el partido organizó su primera convención en 1876, nombró al inventor e industrial estadounidense Peter Cooper (1791-1883) como su candidato presidencial. Recibiendo solo 81,837 votos, la candidatura de Cooper al cargo fue un fracaso. Pero en las elecciones de mitad de período de 1878, el partido se unió a los trabajadores para formar el Greenback-Labor Party. Con más de 1 millón de votos, el partido político independiente colocó a 14 miembros en el Congreso. Para las elecciones presidenciales de 1880, el partido nominó al líder del Congreso James B. Weaver (1833-1912) con el fin de ampliar su plataforma política para apoyar el sufragio femenino, un impuesto sobre la renta graduado y la jornada laboral de ocho horas (entonces una iniciativa popular entre los trabajadores de la nación). Los greenbackers recibieron pocos votos y perdieron escaños en el Congreso, en parte porque la economía se había recuperado.
El Greenback-Labor Party se disolvió tras las elecciones de 1884. Algunos de sus miembros se unieron al Partido Popular (Populista). Pero la crisis monetaria de la nación estaba lejos de terminar. Las fuerzas del dólar, que consistían principalmente en deudores, fueron reemplazadas más tarde por los partidarios de la plata libre que abogaban por la acuñación de plata del gobierno para expandir la oferta monetaria de la nación y producir efectos inflacionarios. Hasta mediados de la década de 1890, los Silverites Libres lucharon contra las fuerzas del patrón oro (en su mayoría acreedores de Nueva Inglaterra que favorecían una oferta monetaria limitada).