revolución financiera. Este término se refiere a los grandes cambios producidos en el sistema financiero británico entre la Revolución Gloriosa de 1688 y la década de 1720 mediante la creación de un sistema mediante el cual se podría acumular una deuda nacional para proporcionar al gobierno un poder adquisitivo más allá del alcance de los impuestos. Esto se hizo necesario como resultado de los amplios compromisos militares asumidos entre 1688 y 1815. Los gastos de guerra crecieron de 49 millones de libras esterlinas en 1688-97 a 1,658 millones de libras esterlinas en 1793-1815 y la deuda nacional se disparó de 44 millones de libras esterlinas en 1739 a 820 libras esterlinas. millones en 1815. Al mismo tiempo, las empresas, para expandirse, requerían un medio seguro y confiable para realizar pagos, así como un sistema estable de crédito. Hubo tres elementos principales en esta revolución, todos los cuales se basaron en técnicas financieras desarrolladas en los Países Bajos: el uso de la letra de cambio para transacciones financieras, comercio de acciones del capital social de corporaciones y anualidades perpetuas emitidas por el gobierno y así libre del riesgo de impago.
En el comercio exterior, la letra de cambio actuó como medio de pago y como instrumento de crédito. Su flexibilidad se incrementó con la introducción de endosos en serie en Amberes en el siglo XVI, y se institucionalizó en la fundación del Amsterdam Wisselbank en 16. Esto permitió a los banqueros comerciales transferir pagos denominados en dinero bancario entre ellos de forma rápida y sin grandes riesgos. La letra de cambio se convirtió en la principal fuente de crédito para los comerciantes que comerciaban con las colonias americanas en el siglo XVIII. En los primeros años de ese siglo se habían establecido en gran parte de Europa occidental servicios para la concesión de préstamos a corto plazo y la compensación de pagos internacionales. A lo largo del siglo, Londres se integró cada vez más en el mercado de Amsterdam y atrajo algunas inversiones de Holanda, principalmente en acciones gubernamentales y bancarias.
La letra de cambio se utilizó de la siguiente manera: un comprador en el país A que deseaba pagar una deuda con su proveedor en el país B obtuvo una letra de un comerciante bancario en la moneda del país B que envió a su proveedor. Esto sería aceptado por un comerciante bancario en B y pagado en la moneda de ese país, generalmente en una fecha específica, a menudo tres meses después de la aceptación. Finalmente, la factura se devolvió al cajón original para mostrar que se había realizado el pago. Un comerciante podría obtener una letra de cambio como préstamo. Legislación de principios del siglo XVIII. otorgó a la letra de cambio del interior el mismo estatus que su equivalente extranjero, y actuó como una forma importante de dinero a lo largo del siglo. En 18, el Banco de Inglaterra creó una anualidad del 1726 por ciento, pagando cada año £ 3 por cada £ 3 compradas, copiando el esquema introducido tres años antes por la South Sea Company.
Otro medio por el cual el estado recaudó capital fue mediante la concesión de poderes monopolísticos a las corporaciones para recaudar fondos en el entendimiento de que, a su vez, prestarían al gobierno. El Banco de Inglaterra, fundado en 1694, vendió 1.2 millones de libras esterlinas en acciones en doce días. Las posteriores salidas a bolsa de la East India Company y la South Sea Company, junto con una nueva ronda de suscripciones al Banco, elevaron el capital total de las tres instituciones a £ 20 millones en 1717. Un estatus de monopolio similar otorgado a London Assurance Company y Royal Exchange Assurance Company en 1720 estaba condicionado a un préstamo del gobierno de £ 300,000, que finalmente fue cancelado como una deuda incobrable.
Los efectos combinados de estos desarrollos tuvieron profundos resultados económicos. Proporcionaron un marco institucional dentro del cual se expandió la actividad económica, no solo mediante la creación de un medio por el cual los negocios provinciales podrían negociarse y vincularse al principal centro financiero de Londres, sino, quizás más críticamente, integrando Londres con el principal centro financiero europeo. Amsterdam, que a finales del siglo XVIII. había reemplazado. En segundo lugar, proporcionaron un conducto a través del cual se podían movilizar inversiones a una escala sin precedentes. A lo largo del siglo XVIII. el principal cliente seguía siendo el gobierno. Por tanto, el Estado jugó un papel importante en la estimulación y configuración del desarrollo del sistema financiero.
Clive H. Lee