Rescate mexicano

En diciembre de 1994, mientras los mexicanos observaban cómo el poder adquisitivo de su moneda se desplomaba en un 40 por ciento, el presidente Ernesto Zedillo sorprendió a los mercados financieros mundiales al devaluar el peso. Zedillo culpó de la crisis a su predecesor, Carlos Salinas, quien había intentado sacar a México de la creciente deuda externa y la pobreza nacional mediante el lanzamiento de reformas que redujeron la inflación de tres dígitos, desmantelaron las barreras comerciales y abrieron la economía mexicana a la inversión extranjera.

Parte de la estrategia antiinflacionaria de Salinas era atar el valor del peso mexicano al dólar estadounidense para que el valor del peso no cayera y las inversiones en México estuvieran seguras. Desde el inicio de esta política en 1988, los inversionistas en Estados Unidos y otros países invirtieron 50 mil millones de dólares en México. Pero con la aprobación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) en 1994, el aumento de las tasas de interés de Estados Unidos atrajo a los inversores extranjeros a favorecer al dólar sobre el peso. Para mantener el valor del peso a la par, el gobierno mexicano se vio obligado a utilizar sus reservas de moneda extranjera para comprar pesos. Las reservas de divisas extranjeras de $ 30 mil millones de México se desplomaron mientras que el gobierno gastó hasta $ 1 mil millones por día. Para el 19 de diciembre, las reservas habían caído por debajo de los $ 10 mil millones, sin un final a la vista.

Para entonces, Zedillo, el nuevo presidente, decidió que devaluar el peso era la única forma de acabar con la situación. Sin embargo, este fue un paso drástico que seguramente causará turbulencias en la economía de México. Zedillo no se preparó muy bien para afrontar este impacto. Al principio negó que se estuviera gestando una devaluación, y luego, sin desvelar un plan para contrarrestar el impacto económico, Zedillo anunció el 21 de diciembre que se produciría la devaluación. Los inversores extranjeros, sorprendidos por la noticia, se deshicieron de las acciones mexicanas, lo que empujó al peso a la baja aún más. El valor del peso en relación con otras monedas se desplomó un 70 por ciento.

El número de inversionistas estadounidenses en México y la cantidad que invirtieron llevó al presidente estadounidense Bill Clinton (1993–) a intentar rescatar al gobierno mexicano. Originalmente propuso un plan con $ 40 mil millones en garantías de préstamos estadounidenses, pero el Congreso se negó a autorizar esa cantidad. Sin desanimarse, Clinton dio a conocer un plan de rescate alternativo que "salvaría" a México al permitir que el gobierno de Zedillo tomara dinero del Fondo de Estabilización de Cambio del Departamento del Tesoro de Estados Unidos, que fue diseñado para ayudar a los "amigos" estadounidenses a salir de las crisis monetarias temporales. El Fondo de Estabilización de Cambios había proporcionado tradicionalmente asistencia durante períodos de tiempo muy cortos, por lo general menos de un año. Pero bajo el plan de rescate de Clinton, la Casa Blanca permitió que el gobierno mexicano retirara al menos 2.5 millones de dólares del fondo, con calendarios de pago que iban de 10 meses a 10 años.

El plan original de Clinton de $ 40 mil millones consistía solo en garantías de préstamos que tal vez nunca se hubieran activado. Su nuevo plan era una combinación de garantías y préstamos inmediatos y, por lo tanto, era más riesgoso. Para minimizar el riesgo, exigió que México aceptara desviar los ingresos de las exportaciones de petróleo al Banco de la Reserva Federal de Nueva York en caso de incumplimiento, y exigió que México pagara tarifas para compensar los riesgos de los préstamos y garantías.

El plan de Clinton ciertamente no estuvo exento de críticas. Algunos alegaron que solo beneficiaría a los grandes y ricos inversionistas de México, haciendo poco por los propios mexicanos y nada por el estadounidense promedio. Cuestionaron por qué Clinton estaba dispuesta a prestar miles de millones a un gobierno extranjero sin el voto del Congreso, cuando miles de inversores dentro de los Estados Unidos perdieron dinero y nunca se les ofreció rescates. Seguramente, afirmaron, $ 20 mil millones en garantías de préstamos adicionales para inversionistas del interior de la ciudad habrían brindado más beneficios a los estadounidenses en casa. Los detractores también se centraron en el riesgo que implican los préstamos. Sostuvieron que para que México pagara los préstamos a tiempo tenía que tener éxito en muchas tareas difíciles, incluida la reducción de su déficit de cuenta, el control de la oferta monetaria, la privatización de más empresas estatales, la represión de la rebelión interna y el aislamiento de su banco central de las políticas interferencia.

El plan Clinton entró en acción a pesar de estas objeciones. Si bien los partidarios admitieron que no había duda de que Clinton asumió un riesgo con el préstamo, creían que estaba justificado por dos razones. Primero, los problemas de México siempre tuvieron una forma de convertirse en los de Estados Unidos, a través del aumento de la afluencia de inmigrantes ilegales, por ejemplo, o mediante la disminución de un comercio que de otro modo sería beneficioso para ambas partes. En segundo lugar, el gobierno mexicano se había ido abriendo camino cada vez más hacia políticas económicamente responsables y era necesario alentarlo a continuar.

Tres años antes de su fecha límite, México pagó sus préstamos de Estados Unidos en total con intereses. Los partidarios de Clinton elogiaron el logro y argumentaron que la cantidad reembolsada por México ascendía a alrededor de XNUMX millones de dólares más de lo que Estados Unidos habría ganado si no hubiera habido ningún préstamo.

Independientemente de cómo los economistas vean la situación, la mayoría estuvo de acuerdo en que a medida que se acercaba el final del siglo XX, México todavía no estaba completamente fuera de peligro. Consideraron que serían necesarias más reformas a lo largo de las líneas del libre mercado para que México se convirtiera en un importante creador de empleos, productos, servicios y riqueza, todo lo cual su creciente población necesitaba con urgencia. Sin embargo, la mayoría reconoció que la situación se había estabilizado con éxito y que el progreso reciente en México era inconfundible.