Moneda continental

Moneda continental. Las colonias no tuvieron más remedio que financiar su resistencia armada al aumento del control imperial británico mediante la emisión de grandes cantidades de papel moneda. Habían tenido una experiencia extensa, y en gran medida exitosa, con esta forma de financiamiento monetario durante la Guerra de Francia e India y optaron por ignorar el hecho de que una gran parte de ese éxito se debió a las restricciones imperiales sobre sus monedas y al reembolso del Parlamento (en especie). de gran parte de sus gastos durante la guerra. El 22 de junio de 1775, el Congreso Continental votó a favor de emitir dos millones de dólares en facturas de crédito, una cantidad que resultó ser simplemente un anticipo de los crecientes costos de una guerra que duró más de lo que nadie podría haber imaginado en 1775. años, el Congreso autorizó cantidades cada vez mayores de papel moneda para satisfacer las demandas urgentes de las fuerzas estadounidenses de sustento, vestimenta, pago, transporte y todo tipo de equipo militar, hasta que el total, cerca del final de 1779, alcanzó la suma sin precedentes de $ 241,500,000.

Los delegados eran plenamente conscientes de que el papel moneda no garantizado se inflaría rápidamente, pero también sabían que, hasta que todos los estados aprobaran los Artículos de la Confederación (adoptados por el Congreso el 15 de noviembre de 1777 pero no ratificados hasta el 1 de marzo de 1781), eran miembros de lo que no era, legalmente, más que un foro de consulta entre aliados soberanos. Debido a que el Congreso no tenía otra fuente de ingresos aparte de recomendar que los estados proporcionaran los medios para canjear la moneda continental, este papel moneda en efecto tenía poco o ningún respaldo real. Los propios estados habían emitido más de cincuenta y cuatro millones de dólares en su propio papel moneda a fines de 1779, y quedaba poco dinero para mantener la moneda supuestamente común. Agregue a estas circunstancias el hecho de que los británicos estaban comprometidos en un esfuerzo a gran escala para falsificar la moneda continental (cuyas dimensiones completas se desconocen), era inevitable que el valor del papel moneda disminuyera.

Si bien el valor de la moneda continental variaba considerablemente de un lugar a otro, a fines de 1777 en Filadelfia se necesitaban casi cuatro dólares en papel moneda para comprar un dólar en especie. A pesar de un estallido de optimismo sobre la alianza francesa en el verano de 1778, a fines de ese año se necesitaron casi ocho dólares en moneda continental para comprar un dólar en especie. A pesar de los esfuerzos limitados para canjear y retirar la moneda continental después de 1778 (incluidas las emisiones fuertemente falsificadas del 20 de mayo de 1777 y el 11 de abril de 1778) y algunos intentos de hacer cumplir las leyes que exigen la aceptación de la moneda a su valor nominal, la moneda continental colapsó en 1781. Al principio del año, la depreciación había llegado a 75 a 1 en la mayoría de los estados, 100 a 1 en Filadelfia, 110 a 1 en Maryland y 210 a 1 en Carolina del Norte. En mayo, la moneda se derrumbó y la frase "no vale un continental" se convirtió en sinónimo de inútil. Dos meses más tarde, solo se utilizó dinero fuerte en el mercado.

La depreciación eliminó aproximadamente $ 226 millones en moneda continental, por un valor de $ 40 millones en metálico. El destacado historiador económico E. James Ferguson ha declarado:

La pérdida fue asumida por la gente de la nación cuando el dinero se depreció en sus manos, un proceso que a veces se considera una forma de impuestos en proporción aproximada a la capacidad de pago. Finalmente, los estados atrajeron la masa muerta de la moneda. Una buena parte fue esparcida o destruida, y en 1790 solo quedaban unos $ 6,000,000 en manos de particulares. (Poder del monedero, pag. 67)

Según la ley de financiación de 1790, las antiguas emisiones continentales se cambiaron por bonos a una tasa de 100 a 1.

Ferguson resumió la importancia del papel moneda para el éxito de la guerra en estas palabras:

El papel moneda proporcionó el tendón de la guerra en los primeros cinco años de la Revolución…. La carga se llevó en casa; de hecho, las finanzas monetarias sostuvieron la guerra y sobrevivieron de forma atenuada hasta el momento de la victoria. Solo después de que las fuerzas francesas y estadounidenses capturaron Cornwallis en Yorktown, los préstamos extranjeros y los pagos estatales se volvieron importantes. (Ibíd., P. 44).