Ley de reserva de oro de 1934

Lawrence H. Oficial

El patrón oro es un patrón monetario que vincula una unidad de moneda, o dinero, a una cantidad determinada de oro. Bajo este sistema, tanto los bancos como el gobierno están listos para canjear sus obligaciones de pagarés y depósitos en oro a la tasa estipulada. En septiembre de 1931, el Reino Unido abandonó el patrón oro y muchos países lo siguieron. Estados Unidos mantuvo el patrón oro hasta 1933, cuando tanto la demanda interna como la extranjera de oro provocó corridas en los bancos estadounidenses (con depositantes y tenedores de billetes que se apresuraron a cobrar sus activos por oro). El temor era que una gran cantidad de bancos quiebraran debido a la insuficiencia de oro para cubrir la demanda y que se agotaran las existencias oficiales de oro de Estados Unidos. Este peligro económico ocurrió justo cuando el mandato del presidente Herbert Hoover estaba terminando y el de Franklin Delano Roosevelt aún no había comenzado. Además, no hubo cooperación entre el presidente y el presidente electo. Se estaban difundiendo rumores de que el nuevo presidente podría poner fin a la adhesión de Estados Unidos al patrón oro. Si bien esta sería la respuesta política más obvia al problema, los rumores empeoraron las corridas bancarias. (El fin del patrón oro significaría que el oro ya no estaría disponible; el público quería obtener oro mientras pudiera). Para resolver el problema, el abandono del patrón oro tenía que hacerse rápidamente. Roosevelt asumió el cargo el 4 de marzo de 1933, y el proceso de sacar a Estados Unidos del patrón oro comenzó tres días después y culminó con la Ley de Reserva de Oro de 1934 (PL 73-87, 48 Stat. 337).

Legislación y acción presidencial

Para hacer frente a la crisis económica, el 6 de marzo el presidente Roosevelt declaró feriado nacional hasta el 9 de marzo y prohibió específicamente a los bancos pagar

Precio oficial del oro en dólares    
  Precio del oro (dólares por onza troy fina a )
Ley de autorización Exacto Redondeado
1792, PL 2-16, 1 Stat. 246 1913/33 19.39
1834, PL 23-95, 4 Stat. 699 2020/29 20.69
1837b, PL 24-3, 5 Stat. 136 20260/387 20.67
1933, PL 73-10, 48 Stat. 31;    
1934, PL 73-87, 48 Stat. 337 35 35.00
1972, PL 92-268, 86 Stat. 116 38 38.00
1973, PL 93-110, 87 Stat. 152 422/9 42.22
a Una onza troy = 117/175 = 1.0971 onzas avoirdupois (habituales).    
b Reautorizado en 1873, PL 42-131, 17 Stat. 424 y 1900, PL 56–41, 31 Stat. 45.    

sacar cualquier moneda de oro o lingotes (oro que aún no se ha convertido en moneda). Aunque era tiempo de paz, reclamó la autoridad para esta proclamación bajo la Ley de Comercio con el Enemigo en tiempos de guerra de 1917. Algunos dudaban que su acción fuera legal. También el 6 de marzo, el Departamento del Tesoro dejó de realizar transacciones con oro o certificados de oro (moneda que representa el oro depositado en el Tesoro). Estas acciones suspendieron el patrón oro, pero no lo terminaron formalmente.

En una sesión especial convocada por el presidente, el Congreso aprobó la Ley de Ayuda Bancaria de Emergencia el 9 de marzo. Esta ley estableció que las facultades presidenciales para regular las transacciones en divisas, oro, plata y moneda bajo la ley de 1917 se aplicaban a cualquier emergencia, eliminando así cualquier duda sobre la legalidad de las acciones de Roosevelt del 6 de marzo. La Ley de Ayuda Bancaria de Emergencia también autorizó al secretario del Tesoro, a su discreción, a requerir la entrega al Tesoro de todas las monedas, lingotes y certificados de oro. Ahora reclamando autorización bajo la nueva ley, el 9 de marzo Roosevelt extendió las medidas del 6 de marzo al 12 de marzo (un domingo).

El 10 de marzo, el presidente emitió una orden ejecutiva autorizando la reapertura de los bancos, pero prohibiendo todos los pagos de oro por parte de los bancos y otras instituciones financieras (excepto bajo licencia del secretario de Hacienda). El 5 de abril, declarando autoridad bajo las leyes de 1917 y 1933, Roosevelt requirió que todos los bancos y otros propietarios de monedas de oro, lingotes o certificados entreguen todas las tenencias presentes y futuras, con pequeñas excepciones, a un Banco de la Reserva Federal (banco central de EE. UU. institución) directamente oa través de bancos comerciales. Este fue el comienzo de la nacionalización (el proceso de que el gobierno se convierta en el único propietario y poseedor del oro), con el pago a valor nominal ($ 20.67 por onza fina, donde "fino" denota oro puro y la "onza" es un poco mayor que la habitual. (Consulte la tabla del precio oficial del oro en dólares más arriba).

El 29 de agosto, por orden ejecutiva, el secretario de Hacienda debía recibir todo el oro recién extraído de origen nacional. El 28 de agosto, por otra orden ejecutiva, se prohibió a cualquier persona que no fuera un Banco de la Reserva Federal adquirir o poseer oro en los Estados Unidos o exportar oro (excepto bajo licencia). Finalmente, el 28 de diciembre de 1933 el secretario de Hacienda ordenó que se le entregara todo el oro al precio oficial de 20.67 dólares la onza. El proceso de nacionalización del oro se completó.

Legislación adicional sobre acuñación y moneda

Otra legislación en este momento contribuyó a la terminación del patrón oro. La Ley de Ajuste Agrícola del 12 de mayo de 1933 incluyó la Enmienda Thomas (llamada así por su patrocinador, el Senador Elmer Thomas), que tenía dos disposiciones pertinentes. Primero, todas las monedas y monedas estadounidenses se convirtieron en moneda de curso legal completa (dinero para el pago de una obligación en cualquier monto). Esto significaba en particular que las monedas de plata tenían el mismo estatus que el oro. En segundo lugar, se le dio autoridad al presidente para fijar el peso del dólar oro para estabilizar los precios internos o proteger el comercio exterior. Esta fue una transferencia sin precedentes del poder del Congreso sobre la moneda y la moneda al presidente. Sin embargo, el peso actual del dólar no podría reducirse más del 50 por ciento. Esto significaba que el precio del oro no podía fijarse por encima de los 41.34 dólares la onza.

La Ley de Reserva de Oro del 30 de enero de 1934 entra ahora en escena. El presidente había solicitado específicamente esta legislación para acabar con la acuñación de oro. Todas las monedas de oro debían retirarse de la circulación y formarse barras. Se prohibió el canje de cualquier moneda estadounidense en oro. Por lo tanto, el patrón oro fue legalmente terminado. Además, una disposición que complementa la Enmienda Thomas establece que el peso del dólar oro no puede fijarse en más del 60 por ciento de su peso actual. Esto significaba que el precio del oro podía fijarse en no menos de 34.45 dólares la onza.

Al día siguiente, el presidente estableció un precio fijo en dólares del oro en 35 dólares la onza. El historial legislativo completo del precio oficial del oro se muestra en la tabla oficial Precio del oro en dólares.

La serie de actos y proclamas de 1933 a 1934 tuvo varios efectos. Primero, hubo una gran entrada de oro en los Estados Unidos, en parte debido al alto precio fijo del oro. En segundo lugar, el Tesoro obtuvo una gran ganancia, casi $ 3 mil millones, al adquirir oro a $ 20.67 antes de su revalorización a $ 35.00. En tercer lugar, Estados Unidos volvió a adoptar el patrón oro, pero de un tipo limitado. Desde el 31 de enero de 1934 hasta el 15 de agosto de 1971, el Tesoro compró oro de todos los vendedores a $ 34.9125, pero vendió oro. a autoridades monetarias extranjeras y usuarios industriales con licencia a $ 36.0875. Sin embargo, desde 1973 en adelante, el precio oficial del oro sólo tiene importancia para la valoración de las existencias oficiales de oro de EE. UU. Cuarto, con las tenencias de oro prohibidas a los residentes de Estados Unidos, los estadounidenses no podían invertir fácilmente en el metal o especular sobre el precio del oro. La eliminación de todas las restricciones a la propiedad privada de oro no se produjo hasta el 31 de diciembre de 1974.