El Banco Central de Rusia (CBR) es la máxima autoridad monetaria de la Federación de Rusia. Establece y ejecuta la política monetaria rusa, supervisa el sistema bancario comercial y mantiene el sistema de pagos. Además, posee la participación mayoritaria en Vneshtorgbank (el banco de comercio exterior controlado por el estado de Rusia) y Sberbank (el banco de ahorros estatal). La Constitución rusa (ratificada en diciembre de 1993) y la "Ley revisada del Banco Central" (aprobada en abril de 1995, que modifica la "Ley del Banco Central" de la República Socialista Federada Soviética de Rusia de 1990) proporcionan conjuntamente la base jurídica de sus actividades. Tanto la constitución como la ley revisada otorgan a la CBR un alto grado de independencia formal del gobierno. Si bien los académicos no están de acuerdo sobre el alcance de la independencia política real de la CBR durante la transición poscomunista, todos coinciden en que sus políticas desempeñaron un papel fundamental en el desarrollo económico ruso.
La República de Rusia fundó el CBR en julio de 1990 y Georgy Matyukhin, un académico, se convirtió en su primer director. Esto ocurrió en el contexto de una feroz batalla de soberanía entre el gobierno central soviético liderado por Mikhail Gorbachev y el gobierno de la república rusa liderado por Boris Yeltsin. Las autoridades rusas transformaron una sucursal del Banco Estatal de la URSS (Gosbank) en el CBR en un intento de obtener el control local sobre los asuntos monetarios y bancarios rusos. Posteriormente, tanto el gobierno soviético como el ruso tomaron numerosas medidas para incrementar la influencia de sus respectivos bancos centrales, y esta llamada "guerra de los bancos" representó uno de los primeros esfuerzos de una institución a nivel de república para alejarse del centro. La lucha terminó con la disolución de la URSS en diciembre de 1991. El 1 de enero de 1992, el CBR se hizo cargo del resto de los recursos de Gosbank en Rusia y Gosbank dejó de existir oficialmente.
En abril de 1992, el liderazgo de CBR pasó de Matyukhin al ex director de Gosbank, Viktor Gerashchenko. Numerosos incidentes controvertidos caracterizaron el primer mandato de Gerashchenko como director de CBR (1992-1994), como la decisión de julio de 1992 de eliminar la deuda mutuamente acumulada entre las empresas rusas, poniendo así formalmente fin al coqueteo de Rusia con la "terapia de choque"; la sorpresiva introducción de una nueva moneda rusa en julio de 1993; y el apoyo de Gerashchenko al parlamento ruso tras la decisión de Yeltsin en septiembre de 1993 de disolverlo. Gerashchenko perdió su trabajo en noviembre de 1994 como consecuencia del colapso del tipo de cambio del rublo el "Martes Negro" (11 de octubre). Su adjunta Tatiana Paramonova se desempeñó como directora interina de CBR hasta noviembre de 1995, cuando la Duma rusa confirmó al ex ministro de finanzas interino y banquero comercial Sergei Dubinin como director de CBR. Dubinin se vio obligado a salir después de la masiva crisis financiera rusa de agosto de 1998, que muchos culparon a la política de CBR. Gerashchenko reemplazó a Dubinin y disfrutó de un segundo mandato tormentoso en el CBR hasta su renuncia en marzo de 2002. La Duma confirmó al viceministro de Finanzas de Rusia, Sergei Ignatiev, como nuevo director poco después.